近期，北方港煤炭庫(kù)存持續(xù)去化。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，北方港明天庫(kù)存為2851.7萬(wàn)噸，較5月11日3316.3萬(wàn)噸的歷史高位減少646.6萬(wàn)噸，減量十分明顯。

一般而言，中轉(zhuǎn)港庫(kù)存的下降意味著下游采購(gòu)需求正在逐漸改善，如果庫(kù)存降勢(shì)不改，則表明下游剛需較為強(qiáng)勁，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)情緒也有著較為明顯的利好影響，可能會(huì)促使價(jià)格反彈上漲。

但值得注意的是，北方港近期庫(kù)存下降并非終端積極拉運(yùn)所致，即非市場(chǎng)因素拉動(dòng)使然，而更多的是市場(chǎng)之外的其他因素。

一方面，在前期高庫(kù)存壓力下，北方港各港區(qū)疏港力度進(jìn)一步增強(qiáng)，嚴(yán)控菜單，致使貨源進(jìn)入港口的難度大幅提升。同時(shí)，港口提升倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，引導(dǎo)原有貨物盡快出清。進(jìn)少出多下，港口庫(kù)存持續(xù)下降。

另一方面，港口點(diǎn)菜單難度較大，場(chǎng)地緊張;加之產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛，港口市場(chǎng)成交難度較大;下游拉運(yùn)積極性不高等多因素影響下，煤礦和貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性偏低，導(dǎo)致鐵路運(yùn)量較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于低位，也是北方港庫(kù)存下降的重要推手。

此外，政策層面要求“6月底前實(shí)現(xiàn)華北、華東重點(diǎn)電廠庫(kù)存滿倉(cāng)運(yùn)行，確保極端天氣下的能源安全。”疊加氣溫升高下，日耗的增加，促使近期電廠長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)有所提升，進(jìn)而影響港口調(diào)出增加。

不過，在工業(yè)增速放緩，新能源發(fā)電持續(xù)大幅增長(zhǎng)的背景下，發(fā)電端整體壓力較小，電煤實(shí)際消耗并未出現(xiàn)明顯改變，存煤也僅僅是實(shí)現(xiàn)了物理空間的位移，庫(kù)存的下降并非實(shí)際消耗所致。

在這一背景下，動(dòng)力煤庫(kù)存必然是此消彼長(zhǎng)的。從電廠方面來(lái)看，6月份以來(lái)，沿海六大電廠日耗緩慢增加，13日至74.51萬(wàn)噸;庫(kù)存略有下降，13日為1394.9萬(wàn)噸，仍明顯高于去年同期;可用天數(shù)變化不大，在19天附近波動(dòng)。

如果說沿海六大電廠范圍較小，難以看出庫(kù)存走勢(shì)，更大范圍的沿海省份電廠庫(kù)存6月份以來(lái)則在增加，盡管日耗也在增加。數(shù)據(jù)顯示，沿海省份6月11日合計(jì)日耗為175.2萬(wàn)噸，較月初增加了9.1萬(wàn)噸;庫(kù)存為3420.3萬(wàn)噸，較月初增加了75.7萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，產(chǎn)地煤礦庫(kù)存仍然高企。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，動(dòng)力煤產(chǎn)地煤礦庫(kù)存為443.2萬(wàn)噸，盡管在多因素影響下，較月初略有減少，但絕對(duì)數(shù)值仍然處于歷史高位。

此外，長(zhǎng)江沿岸、華南等其他區(qū)域內(nèi)的港口庫(kù)存同樣偏高，去庫(kù)壓力較大。

綜上，盡管近期北方港煤炭庫(kù)存在持續(xù)下降，但動(dòng)力煤整體社會(huì)庫(kù)存依舊偏高。北方港庫(kù)存的下降對(duì)市場(chǎng)的利好或主要體現(xiàn)在情緒方面，對(duì)行情的利好影響或不及預(yù)期。動(dòng)力煤價(jià)格的走勢(shì)還是要看需求的真實(shí)變化情況。